Capítulo 11 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 20171. Apresentação sobre o tema: Capítulo 11 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull 20171. 2 Estratégias a serem consideradas Opção de "Bond plus" para criar a nota principal protegida Estoque mais opção Duas ou mais opções de (A spread) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 3 Nota Principal Protegida Permite que o investidor tome uma posição arriscada sem arriscar qualquer principal Exemplo : Instrumento 1000 composto por uma obrigação de cupão zero a três anos com uma opção de compra at-the-money de principal no ano numa carteira de acções que valha actualmente 1000 Opções, Futuros, um Continuação A viabilidade depende de Nível de dividendos Nível de taxas de juros Volatilidade da carteira Variações sobre o produto padrão Fora do preço de exercício de dinheiro Caps no retorno do investidor Knock outs, recursos de média , Etc. Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 5 Posições em uma Opção o Subjacente (Figura 11.1, página 237) Lucro STST K STST K STST K STST K (a) (b) (c) (Figura 11.2, página 238) K1K1 K2K2 Lucro STST 6 7 Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 2017 Bull Spread Usando Chamadas (Figura 11.2, página 238) Copyright John C. Hull 2017 Bull Spread Usando Coloca a Figura 11.3, página 239 K1K1 K2K2 Lucro STST 7 8 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull 2017 Bear Spread Usando Coloca a Figura 11.4, página 240 K1K1 K2K2 Lucro STST 8 9 Opções, Futuros e Outros Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2017 Bear Spread Usando Usos Figura 11.5, página 241 K1K1 K2K2 Lucro STST 9 10 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 Box Spread Uma combinação de um touro Call spread e um bear put spread Se todas as opções são europeias, uma caixa spread vale o valor presente da diferença entre os preços de exercício Se eles são americanos isso não é necessariamente assim (veja Business Snapshot 11.1) 10 11 Opções, Futuros e Outros Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2017 Borboleta Spread Usando Usos Figura 11.6, página 242 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 11 12 Opções, Futuros e Outras Derivadas, , Página 243 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 12 13 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Calendário de 2017 Utilização de Usos Figura 11.8, página 245 Lucro STST K 13 14 Opções, Futuros e Outras Derivadas , 8ª Edição, Copyright John C. Hull Calendário de 2017 Spread Usando Coloca Figura 11.9, página 246 Lucro STST K 14 15 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 Uma Combinação Straddle Figura 11.10, página 246 Lucro STST K 15 16 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 Cinta de Fita Figura 11.11, página 248 Lucro KSTST KSTST StripStrap 16 17 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull 18 Outros Padrões de Pagamento Quando os preços de exercício estão próximos uns dos outros, um spread de borboleta fornece uma recompensa consistindo de um pequeno pico. Se houvesse opções com todos os preços de exercício disponíveis, qualquer padrão de retorno poderia (ao Pelo menos aproximadamente) ser criado pela combinação dos picos obtidos a partir de diferentes maripos spreads Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull10 Opções Estratégias Para Saber Muitas vezes, tra Ders saltar para o jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar o risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a tirar proveito da flexibilidade e pleno poder das opções como um veículo comercial. Com isto em mente, weve montou esta apresentação de slides, que esperamos irá encurtar a curva de aprendizagem e aponte na direcção certa. Demasiado frequentemente, os comerciantes saltam no jogo das opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias das opções estão disponíveis limitar seu risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a tirar proveito da flexibilidade e pleno poder das opções como um veículo comercial. Com isto em mente, weve montou esta apresentação de slides, que esperamos irá encurtar a curva de aprendizagem e aponte na direcção certa. 1. Chamada Coberta Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode participar de uma chamada coberta básica ou comprar-escrever estratégia. Nesta estratégia, você compraria os ativos diretamente, e simultaneamente escrever (ou vender) uma opção de compra nesses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacentes à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando têm uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e estão procurando gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra um possível declínio no valor dos ativos subjacentes. 2. Married Put Em uma estratégia de casado, um investidor que compra (ou atualmente possui) um determinado ativo (como ações), simultaneamente compra uma opção de venda para um Número equivalente de acções. Os investidores irão usar esta estratégia quando eles estão otimistas sobre o preço dos ativos e querem se proteger contra possíveis perdas de curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço de ativos mergulhar dramaticamente. (Para mais informações sobre como usar essa estratégia, ver Married Puts: A Protective Relationship). 3. Bull Call Spread Em uma estratégia de spread de call bull, um investidor irá comprar simultaneamente opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas em um Preço de exercício mais alto. Ambas as opções de chamada terão o mesmo mês de vencimento e o ativo subjacente. Esse tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia Vertical Bull e Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread O urso colocar estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical como a propagação de chamada de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de puts a um preço de exercício mais baixo. Ambas as opções seriam para o mesmo activo subjacente e teriam a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é bearish e espera o preço dos ativos subjacentes a declinar. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para obter mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Spreads Put: Uma Alternativa Rugindo para Short Selling.) 5. Colar de proteção Uma estratégia de colar de proteção é realizada através da compra de uma opção de venda out-of-the-money e escrever um out-of-the-money - opção de compra de dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo ativo subjacente (como ações). Esta estratégia é usada frequentemente por investors após uma posição longa em um estoque experimentou ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. 6. Long Straddle Uma longa estratégia de opções straddle é quando um investidor compra tanto uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício, subjacente Activo e data de validade simultaneamente. Um investidor muitas vezes usará esta estratégia quando ele ou ela acredita que o preço do activo subjacente irá mover significativamente, mas não tem certeza de qual direção o movimento vai tomar. Esta estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. 7. Strangle longo Em uma estratégia longa das opções do estrangulamento, o investor compra uma opção da chamada e da opção do put com o mesmo maturidade e o recurso subjacente, mas com preços de greve diferentes. O preço de exercício de put estará normalmente abaixo do preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções ficarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço dos ativos subjacentes experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento tomará. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções estrangulamentos serão tipicamente menos caros do que straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para obter mais informações, consulte Obtenha uma fortaleza Hold On Lucro com estrangulamentos.) 8. Butterfly Spread Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de dois diferentes posições ou contratos. Em uma borboleta estratégia de opções de propagação, um investidor irá combinar uma estratégia de spread touro e uma estratégia de spread urso, e usar três diferentes preços de greve. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (put) ao preço de exercício mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (put) a um preço de exercício mais alto (mais baixo) e uma última chamada (put) A um preço de exercício ainda mais elevado (inferior). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configuração de armadilhas de lucro com propagação de borboletas.) 9. Condor de ferro Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de i ron. Nesta estratégia, o investidor, simultaneamente, mantém uma posição longa e curta em duas estranhas estratégias diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender e prática para dominar. (Recomendamos que você leia mais sobre esta estratégia em Take Flight With An Iron Condor.) Se você se reunir para Iron Condors e tentar a estratégia para si mesmo (risk-free) usando o Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly A estratégia final de opções que iremos demonstrar Aqui está a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar um longo ou curto straddle com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma borboleta espalhar. Esta estratégia difere porque usa chamadas e puts, ao contrário de um ou outro. Lucro e perda são ambos limitados dentro de uma escala específica, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos ao mesmo tempo em que limitam o risco. (Para entender esta estratégia mais, leia o que é uma estratégia da opção da borboleta do ferro) Artigos relacionados Uma teoria econômica da despesa total na economia e de seus efeitos na saída e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os bens e serviços acabados produzidos dentro de um país fronteira em um período de tempo específico. Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 1 Opções, Futuros e Outros Derivados, 7ª Edição Copyright John C. Hull 2008. Apresentação sobre o tema: Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 1 Opções, Futuros e Outros Derivados, 7ª Edição, Copyright John C. Hull 2008. Transcrição da Apresentação: 1 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 1 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 7ª Edição Copyright John C Tipos de estratégias Tomar uma posição na opção e no subjacente Tomar uma posição em 2 ou mais opções do mesmo tipo (uma propagação) Combinação: Tomar uma posição em uma mistura de chamadas puts (Uma combinação) 3 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Posições em uma Opção o Subjacente (Figura 10.1, página 22 (A) (b) (c) (d) 4 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição, Copyright John C. Hull Utilização de Chamadas (Figura 10.2, página 221) ) K1K1 K2K2 Lucro STST 5 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição Copyright John C. Hull Bull Spread Usando Colocações Figura 10.3, página 222 K1K1 K2K2 Lucro STST 6 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição Copyright John C Figura 10.6, página 227 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 8 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Espalhamento de Borboletas Usando Usos Figura 10.4, página 227 K1K1 K2K2 Lucro STST K2K2 8 Opções, Futuros , E Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Mariposa Difundida Usando Coloca Figura 10.7, página 228 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 9 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, , Página 228 Lucro STST K 10 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7 Copyright John C. Hull A Combinação Straddle Figura 10.10, página 230 Lucro KSTST KSTST StripStrap 12 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição Copyright John C. Hull Correia Strip Figura 10.11, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull A Strangle Combinação Figura 10.12, página 232 K1K1 K2K2 Lucro STSTItrodução Mercados de Futuros e Contrapartes Centrais Estratégias de Hedge Usando Futuros Taxas de Juros Determinação de Futuros e Futuros Preços Futuros de Taxa Swaps A securitização eo Crise de Crédito de 2007 XVAs Mecânica de Opções Mercados Propriedades de Opções de Ações Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Árvores Binomiais Processos de Wiener e Itos Lemma O Modelo Black-Scholes-Merton Opções de Opções de Compra de Funcionários em Índices de Ações e Moedas Opções de Futuros e Modelo de Negros The Greek Letters Volatility Smiles Procedimentos Numéricos Básicos Valor em Risco e Estimativa Prevista de Estimativa Vol. Atilidades e Correlações Risco de Crédito Derivados de Crédito Opções Exóticas Mais sobre Modelos e Procedimentos Numéricos Martingais e Medidas Derivados de Taxa de Juros: Os Modelos de Mercado Padrão Modelos de Equilíbrio de Curto Prazo Modelos de Não-arbitragem de Taxa Curta HJM, LMM, E Curvas Zero Múltiplas Swaps Revisited Energia e Derivados de Commodities Opções Reais Derivativos Mishaps e O Que Podemos Aprender com Eles Glossário de Termos Principais Bolsas Exportações Futuros e Opções Tabela para N (x) quando x8804 0 Tabela para N (x) quando x88050
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